Bolivia recupera algo que llevaba años sin tener: crédito
El riesgo país bajó a 407 puntos básicos, ubicándose —por primera vez en mucho tiempo— por debajo de Argentina (470) y Ecuador (432), y los bonos con vencimiento en 2031 llegaron a cotizar por encima de su valor nominal. Es una foto que hace pocos años hubiera sonado improbable. En paralelo, el Banco Central sigue devolviendo los depósitos en dólares congelados durante la crisis, tramo por tramo. El comercio exterior también acompaña: superávit de US$ 1.669 millones en el primer semestre, aunque con una salvedad que conviene no perder de vista — crece el valor exportado, pero cae el volumen físico, y la canasta sigue concentrada en pocos productos. Bolivia está mejorando la nota, no necesariamente la base.
Perú: doce meses, misma tasa, cero drama
El BCRP mantuvo la referencia en 4,25% por duodécimo mes consecutivo, y la inflación de julio (0,29% mensual, 4,1% interanual) no le dio motivos para moverse. Es la clase de estabilidad que no genera titulares pero que cualquier tesorero regional envidiaría. La próxima cita es el 10 de septiembre, y todo apunta a que la respuesta va a ser, otra vez, la misma.
Brasil: la Selic que todos quieren ver bajar, pero de a poco
El Boletín Focus sigue proyectando una Selic en 13,75% para fin de año, hoy está en 14,25%, y un dólar estable en R$ 5,20. El diferencial de tasas frente a Estados Unidos venía siendo una fiesta para quien quisiera apostar al real, pero esa fiesta empieza a tener menos invitados: si la Fed sube en Estados Unidos mientras Brasil recorta, el atractivo del carry se angosta justo cuando más se lo necesita.
Argentina: el blue sube, los bonos bajan, y las reservas casi tocan un techo que no llegaron a tocar
El dólar blue ronda los $1.535, con proyecciones de cierre de año entre $1.660 y $1.720, mientras los bonos soberanos en dólares corrigieron después de meses de rendir por encima de sus pares emergentes — el mercado, como suele pasar, volvió a mirar los fundamentos justo cuando dejaron de acompañar. Las reservas del BCRA llegaron a superar brevemente los US$ 50.000 millones a comienzos de agosto, su nivel más alto desde 2019, aunque hoy están algo por debajo, en US$ 49.467 millones. La inflación de junio fue la más baja en once meses (1,9% mensual), pero el acumulado del año (16,9%) ya superó ampliamente lo que preveía el Presupuesto para todo 2026. Buenas noticias mensuales, mala noticia acumulada: el resumen de casi toda la macro argentina en una sola frase.
